FD FAVÖK oranı, bir şirketin değerlemesinde sıklıkla kullanılan önemli bir finansal metriktir. Bu oran, şirketin toplam değerinin (Firma Değeri) faaliyetlerinden elde ettiği kar (FAVÖK) ile olan ilişkisini gösterir.
Firma Değeri (FD): Şirketin piyasa değeri ile net borçlarının toplamıdır. Yani, bir yatırımcının şirketi tüm borçlarıyla birlikte satın almak için ödemesi gereken tutarı ifade eder.
FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr): Şirketin faaliyetlerinden elde ettiği kar olup, faiz giderleri, amortisman ve vergiler düşülmeden önceki kar marjını gösterir.
FD/FAVÖK oranı, basitçe bir şirketin değerinin, faaliyetlerinden elde ettiği kar ile kaç katı arasında olduğunu gösterir.
FD FAVÖK Oranı Neden Önemli?
Şirket Değerlemesi: Bir şirketin göreceli olarak ucuz veya pahalı olup olmadığını anlamak için kullanılır. Düşük FD/FAVÖK oranı, şirketin ucuz olabileceğini, yüksek FD FAVÖK oranı ise pahalı olabileceğini gösterir.
Şirket Karşılaştırması: Aynı sektördeki farklı şirketlerin FD/FAVÖK oranlarını karşılaştırarak, hangi şirketin daha cazip olduğunu anlayabilirsiniz.
Büyüme Potansiyeli: Yüksek büyüme potansiyeli olan şirketlerin genellikle daha yüksek FD/FAVÖK oranları olabilir.
Nasıl Yorumlanır?
Düşük FD/FAVÖK: Şirketin değeri, karlılığına göre düşük olabilir. Bu durum, şirketin ucuz olduğu veya gelecekte karlılığının artabileceği anlamına gelebilir. Ancak, şirketin finansal sorunları veya sektördeki zorluklar da bu duruma neden olabilir.
Yüksek FD/FAVÖK: Şirketin değeri, karlılığına göre yüksek olabilir. Bu durum, şirketin yüksek büyüme beklentileri nedeniyle yatırımcılar tarafından daha yüksek değerlendirildiğini gösterir. Ancak, bu durum aynı zamanda yüksek bir değerleme anlamına da gelebilir ve yatırım riskini artırabilir.
FD FAVÖK Oranı Avantajları ve Dezavantajları
Avantajları
Şirketlerin farklı büyüklük ve sektörlerdeki şirketlerle karşılaştırılmasına olanak sağlar. Şirketin borç yapısını dikkate alır. Yatırım kararları için önemli bir kıstas olabilir.
Dezavantajları
Sadece bir göstergedir ve tek başına yatırım kararı vermek için yeterli değildir. Gayri maddi varlıkların değerini tam olarak yansıtmayabilir. Sektörlere göre farklılık gösterebilir.
Özetle; FD FAVÖK oranı, bir şirketin değerlemesinde kullanılan önemli bir araçtır. Ancak, yatırım kararları verirken tek başına bu oranı kullanmak yerine, diğer finansal oranlar ve temel analiz ile birlikte değerlendirmek önemlidir.
FD FAVÖK oranı, genellikle sektör ortalamalarıyla karşılaştırılarak yorumlanır.
Düşük faiz oranları dönemlerinde FD FAVÖK oranı genellikle yüksek olabilir.
Hızla büyüyen şirketlerin FD FAVÖK oranı genellikle yüksektir.
Firma Değeri Nasıl Hesaplanır?
Firma değeri, bir şirketin tümünün piyasadaki değerini ifade eder. Bu değer, şirketin hisse senedi fiyatının yanı sıra borçları ve nakit durumunu da içerir. Yani, teorik olarak bir şirketin tamamını satın almak için ödenmesi gereken tutarı gösterir.
Firma Değeri Hesaplama Yöntemleri Nelerdir?
Birçok farklı firma değerleme yöntemi bulunmakla birlikte, en sık kullanılanları şunlardır:
Piyasa Değeri Yöntemi: Hisse Senedi Piyasa Değeri + Net Borç: Bu yöntemde, şirketin tüm hisselerinin piyasadaki toplam değeri (piyasa değeri) hesaplanır ve buna net borç (toplam borç – nakit ve nakit benzerleri) eklenir.
Net Borç: Şirketin borçlarının toplamından nakit ve nakit benzerlerinin çıkarılmasıyla bulunur.
Varlık Değeri Yöntemi: Şirketin tüm varlıklarının (gayrimenkul, makine, teçhizat, stok vb.) defter değerinin toplamından, tüm borçlarının çıkarılmasıyla bulunur. Bu yöntem, genellikle şirketin likidasyon değerini tahmin etmek için kullanılır.
Gelir Akımı Yöntemi: Şirketin gelecekteki nakit akımlarının bugünkü değerine indirgenmesiyle hesaplanır. Bu yöntem, şirketin gelecekteki karlılık potansiyelini dikkate alır ve daha karmaşık bir hesaplama gerektirir.
Karşılaştırma Yöntemleri: Benzer sektörlerde faaliyet gösteren şirketlerin fiyat/kazanç oranları (F/K oranı), fiyat/defter değeri oranı (PD/DD oranı) gibi oranları kullanılarak şirketin değeri tahmin edilir.
Firma Değeri Hesaplamanın Önemi Nedir?
Satın alma ve Birleşme İşlemleri: Şirket satın alımlarında veya birleşmelerde, hedef şirketin değerinin doğru bir şekilde belirlenmesi çok önemlidir.
Yatırım Kararları: Yatırımcılar, bir şirkete yatırım yapmadan önce şirketin değerini analiz ederler.
Şirket Yönetimi: Şirket yöneticileri, şirketin değerini artırmak için stratejiler geliştirirken firma değerini bir ölçüt olarak kullanabilirler.
Örnek:
Piyasa Değeri: Bir şirketin 1.000.000 adet hissesi 10 TL’den işlem görüyorsa, piyasa değeri 10.000.000 TL’dir.
Net Borç: Şirketin toplam borcu 5.000.000 TL, nakit ve nakit benzerleri ise 2.000.000 TL ise, net borç 3.000.000 TL’dir.
Firma Değeri: Firma Değeri = Piyasa Değeri + Net Borç = 10.000.000 TL + 3.000.000 TL = 13.000.000 TL
Önemli Not: Firma değeri, statik bir değer değildir ve sürekli değişir. Farklı değerleme yöntemleri farklı sonuçlar verebilir. Firma değerini etkileyen birçok faktör vardır (sektör, büyüme potansiyeli, rekabet vb.).
Yatırım kararları verirken sadece firma değerine değil, diğer finansal oranlara ve şirketin genel durumuna da bakılmalıdır.
Firma değerlemesi karmaşık bir konudur ve doğru bir değerleme için uzman görüşüne başvurmanız önerilir.
FAVÖK (EBITDA) Nedir ve Nasıl Hesaplanır?
FAVÖK veya İngilizce karşılığıyla EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), bir şirketin faaliyetlerinden elde ettiği karı ölçmek için kullanılan önemli bir finansal metriktir. Başka bir deyişle, bir şirketin faiz giderleri, vergiler, amortisman ve itfa giderleri düşülmeden önceki karını gösterir.
Neden Önemlidir?
Şirketlerin Karşılaştırılması: Farklı sektörlerdeki şirketleri, farklı borçlanma düzeylerine sahip şirketleri veya farklı vergi sistemlerinde faaliyet gösteren şirketleri karşılaştırmak için kullanılır.
Operasyonel Performansın Ölçülmesi: Şirketin temel faaliyetlerinden ne kadar kar elde ettiğini gösterir. Bu sayede şirketin operasyonel verimliliği hakkında fikir edinilebilir.
Değerleme Analizleri: Şirketin değerini belirlemek için kullanılan birçok modelde FAVÖK temel bir girdi olarak kullanılır.
Bütçe ve Tahminler: Şirketler, gelecekteki karlılıklarını tahmin etmek için FAVÖK’ü sıklıkla kullanırlar.
Nasıl Hesaplanır?
FAVÖK’ü hesaplamak için aşağıdaki formül kullanılır:
FAVÖK = Brüt Kar – Satış Genel Yönetim Giderleri – Satış ve Pazarlama Giderleri + Amortisman
Brüt Kar: Satışlardan mal satım maliyetinin düşülmesiyle elde edilen kar.
Satış Genel Yönetim Giderleri: Personel giderleri, kira giderleri gibi genel yönetim giderleri.
Satış ve Pazarlama Giderleri: Pazarlama, reklam, satış teşvikleri gibi giderler.
Amortisman: Sabit kıymetlerin (bina, makine vb.) değer kaybının yıllık olarak düşülmesi.
FAVÖK’ü Neden Kullanırız?
Faiz, Vergi ve Amortismanın Etkilerini Ortadan Kaldırır bu sayede farklı şirketlerin farklı finansal yapılarından etkilenmeden karşılaştırılması mümkün olur.
Şirketlerin Operasyonel Performansını Daha İyi Yansıtır ve şirketin faaliyetlerinden elde ettiği karı daha net bir şekilde gösterir.
Büyüme Potansiyelini Değerlendirmeye Yardımcı Olur ve FAVÖK’teki artış, şirketin büyüme potansiyelinin güçlü olduğunu gösterir.
Örneğin; Şirket A’nın brüt karı 1.000.000 TL, satış genel yönetim giderleri 300.000 TL, satış ve pazarlama giderleri 200.000 TL ve amortismanı 100.000 TL olsun. Bu durumda FAVÖK şu şekilde hesaplanır:
FAVÖK = 1.000.000 TL – 300.000 TL – 200.000 TL + 100.000 TL = 600.000 TL
Bu örnekte Şirket A’nın FAVÖK’ü 600.000 TL’dir. Yani şirket, faiz, vergi, amortisman ve itfa giderleri düşülmeden önce 600.000 TL kar elde etmiştir.
Önemli Notlar
FAVÖK, bir şirketin tüm finansal sağlığını gösteren tek bir metrik değildir. Diğer finansal oranlarla birlikte değerlendirilmelidir.
Bazı durumlarda FAVÖK, şirketin gerçek nakit akışını tam olarak yansıtmayabilir. Özellikle yüksek büyüme potansiyeli olan şirketlerde, yatırımlar nedeniyle FAVÖK gerçek nakit akışından daha yüksek olabilir.
Sonuç olarak, FAVÖK, bir şirketin finansal performansını değerlendirmek için kullanılan önemli bir araçtır. Ancak, yatırım kararları verirken tek başına FAVÖK’e güvenmek yerine, diğer finansal oranlar ve şirketin sektörü, büyüme potansiyeli gibi faktörler de dikkate alınmalıdır.